Chi investe davvero nelle startup italiane? a cura di Marina Micheli – Head of Crowdfunding Division di Accelera Hub – StartUp Magazine

Nel 2025, l’equity crowdfunding italiano sta vivendo una trasformazione profonda.
Non si tratta più semplicemente di uno strumento alternativo di raccolta, ma di un canale competitivo che intercetta una platea di investitori sempre più qualificati, con aspettative chiare, orientamento strategico e capacità di intervento determinante per la crescita delle imprese.

Ma chi sono, oggi, gli investitori realmente attivi nelle campagne?

E quali dinamiche stanno ridisegnando il rapporto tra startup e capitale?

Business Angel e investitori specializzati: il nucleo delle campagne strutturate

Nelle raccolte equity più solide, il capitale proviene prevalentemente da soggetti ad alta competenza: business angel con esperienza diretta nei settori target, club deal professionali, investitori informali strutturati in SPV (Special Purpose Vehicle) e micro-VC specializzati in round pre-seed e seed.
Le piattaforme stesse – come Mamacrowd, Opstart, Doorway – registrano una decisa riduzione del peso del retail puro, a favore di operatori che:
• entrano con ticket dai 10 ai 100 mila euro
• richiedono strutture di governance credibili
• interagiscono con il team in logica peer-to-peer
• pongono attenzione alle metriche, non solo alla narrativa

Anchor investor: l’innesco necessario
Un round di successo raramente parte da zero. Le campagne ben costruite vedono la presenza di uno o più anchor investor, attivati dalla startup prima dell’apertura pubblica.
Queste figure – imprenditori senior, ex founder, manager settoriali o partner industriali – non solo apportano capitale, ma agiscono come validatori: la loro adesione genera trazione, accelera il processo decisionale degli altri investitori e favorisce una percezione di affidabilità del progetto.
In diversi casi, si tratta di investitori tecnici: soggetti che conoscono il mercato, comprendono la tecnologia e possono contribuire anche alla strategia post-raccolta.

Visibilità qualificata: Zefyron e The Startup Club
Oltre alla visibilità sulla piattaforma di raccolta, vengono premiate le startup capaci di intercettare capitale attraverso canali ad alta reputazione.

Zefyron (www.zefyron.com), ad esempio, è una piattaforma europea di investimento e corporate innovation, con sede a Monaco di Baviera ma operatività internazionale. Mette in contatto startup selezionate con investitori istituzionali, industriali e family office, attraverso:
• una deal room digitale, dove le startup caricano documenti chiave (business plan, dati finanziari, cap table) e vengono confrontate tramite strumenti di analisi comparativa che ne facilitano la valutazione
• programmi di preparazione al fundraising, per rendere le startup pronte all’incontro con il mercato
• un network paneuropeo, che include anche grandi corporate ed enti pubblici

A differenza delle piattaforme generaliste, Zefyron lavora in ottica B2B avanzata, rappresentando oggi un vero hub per il tech transfer e la patrimonializzazione pre-VC.

The Startup Club (www.thestartupclub.net), con sede principale a Londra, è invece un ecosistema globale di matchmaking per startup early-stage, angel investor e fondi di primo livello. Organizza eventi mensili di pitch, demo day virtuali, programmi di mentoring e attività di fundraising su più mercati, con un approccio fortemente orientato all’internazionalizzazione e alla visibilità strategica.

Presidiare questi canali non è una formalità, ma un vero strumento di costruzione di credibilità e accesso al capitale professionale.

Cosa valuta l’investitore prima di entrare
Il capitale c’è, ma va convinto. I nuovi investitori analizzano con precisione:
• proof of market: validazione commerciale anche minima, preferibilmente con revenue attiva o lettere d’intenti
• capacità esecutiva del team: mix di competenze, commitment full-time, track record coerente
• modello di business sostenibile: logica scalabile, margini difendibili, operatività misurabile
• exit strategy plausibile: sia lato M&A, sia con logiche di riacquisto, bridge round o accesso a programmi di consolidamento (inclusi Eltif e IPO light)

Oggi, chi investe nelle startup italiane non lo fa “a distanza” né in forma passiva.
È un attore attivo del processo di crescita, con aspettative precise e strumenti sofisticati.
Il tempo delle raccolte “a colpi di like” è superato. Il capitale va costruito, validato, accompagnato.
Solo chi è in grado di parlare la lingua dell’investitore professionale, e di attivare i canali giusti prima della campagna, ha oggi la reale possibilità di patrimonializzare l’impresa in modo efficace e sostenibile.